Reprise de PMe
La reprise d’une entreprise s’avère souvent plus sécurisante, mais cache un piège redoutable.
Vous achetez une marque, des équipes opérationnelles, des machines, ainsi qu’un portefeuille de clients actifs. Pourtant, de nombreux repreneurs commettent une erreur classique qui met leur projet en péril dès les premiers mois : ils concentrent toute leur énergie sur le prix d’achat.
Le moteur de votre activité : le BFR
Ils oublient de financer le moteur quotidien de l’activité, à savoir le cycle d’exploitation. C’est ici qu’intervient une notion financière fondamentale : le Besoin en Fonds de Roulement (BFR). Notre quotidien nous montre qu’un excellent projet peut s’effondrer sans oxygène de démarrage.
Récap : les règles d’or du BFR de reprise
Comment calculer et intégrer le BFR de reprise ?
Le plan de financement ne doit pas simplement refléter la transaction de l’activité ou l’achat d’actifs. Il doit cartographier la réalité des flux financiers à venir.
La formule du besoin en fonds de roulement
Le niveau des stocks : Matières premières, encours, marchandises prêtes à la vente.
Les créances clients : Factures émises qui n’ont pas encore fait l’objet d’un règlement.
Les dettes fournisseurs : Délais de paiement accordés par vos partenaires.
Notre avis d’expert
Ne reprenez jamais les chiffres du dernier bilan les yeux fermés. Le bilan annuel présente une photographie figée, souvent choisie car l’activité y est la plus basse.
Les pièges du décalage de trésorerie lors du redémarrage
Le jour du closing, les compteurs sont remis à zéro, mais le cycle économique tourne à plein régime. Par sécurité, les fournisseurs exigeront souvent des acomptes à la commande.
Quels modes de financement actionner pour couvrir le BFR ?
L’erreur serait de puiser uniquement dans vos économies personnelles pour combler les décalages de facturation. Voyons quels dispositifs concrets permettent d’apporter de l’oxygène à votre démarrage.
1. Intégration au plan de financement
Il est tout à fait possible d’intégrer une enveloppe dédiée au fonds de roulement initial dans votre plan de financement :
- La structuration de la dette : Amortir le besoin structurel sur sept ans permet d’alléger la pression immédiate.
- Le levier des fonds propres : Votre apport personnel doit prioritairement financer les actifs circulants comme les stocks.
- Le recours aux garanties : Les organismes de caution publique (Bpifrance) sécurisent ces lignes.
2. L’affacturage et les lignes court terme (Piloter le cycle)
Pour fluidifier la vie de l’entreprise au jour le jour, l’affacturage BtoB est la solution la plus performante. Le principe consiste à céder vos factures clients à un factor.
Libération du cash
Le factor vous avance les fonds correspondants sous 24 heures.
Gestion déléguée
L’établissement prend en charge le recouvrement et les relances.
Protection impayés
Le risque de non-paiement est transféré à l’assureur du factor.
FAQ – Pour aller plus loin
❓ Quelle est la différence entre le Fonds de Roulement et le Besoin en Fonds de Roulement ?
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❓ La banque accepte-t-elle de financer 100 % du BFR de reprise ?
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❓ Que se passe-t-il pour le BFR si la PME reprise connaît une forte croissance ?
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ARTICLE RÉDIGÉ PAR
Maxime ROUSSEL, Directeur de mon Financement Pro
Chef d’entreprise et spécialiste du financement professionnel, Maxime Roussel accompagne depuis 2017 les entrepreneurs dans leurs projets de création, de reprise and de développement. Ses articles s’appuient sur une expérience de terrain, une bonne connaissance des attentes des banques and une approche concrète du financement professionnel.
